证券投资分析 论文



冀中能源上市公司投资价值分析与投资操作建议 一、基本面分析 (一)宏观环境分析 2008 年金融危机后,世界各国都在重整旗鼓,并已进入经济周期中的复苏阶段。从近 期世界(尤其是美日欧)的经济增长率.失业率和通货膨胀率来看,经济的自由落体式下滑 已经成为过去,经济上行的迹象越来越明显。12 月 10 日至 12 日中央经济工作会议在北京 举行,会议强调明年实施积极地财政政策和稳健的货币政策。所谓积极的财政政策就是,提 高国民收入,减少国民支出。落实起来就是减少税收,提高收入,提高老百姓的投资利润, 鼓励中小企业发展, 扩大内需。 稳健的货币政策的意思也就是说不会再投入过量的货币来刺 激经济,GDP 每季度增长率也一直维持的 8\%以上,说明现阶段国内经济已经差不多走好, 不投入过量的货币是为了防止通货膨胀继续加大,最新公布 11 月 CPI 已达
  5.1\%。并防止股 市不合理暴涨的情况。所以 2011 年股市应该总体向好,但是不会再出现暴涨的状况,此时 选择一些质地优良的有着良好成长性的股票会比较好。 (二)上市公司所属行业分析。
  1.行业现状:在同花顺 F10 我们可看到,截止 2010 年三季度报,在 36 家煤炭行业上市 公司里,有 26 家企业盈利,8 家企业持平。仅有 2 家亏损。
从表中可以看出,该行业 2010Q2 和 2009Q2 相比,营业收入同比增长
  55.87\%,净利润 同比增长
  37.96\%。2010Q3 和 2009Q3 季度相比,营业收入同比增长
  50.66\%。净利润同比增 长
  38.53\%。
  2.前景分析 煤炭是我国的主要能源和重要工业原料.煤炭产业是我国重要的基础产业,煤炭产业的 可持续发展关系国民经济健康发展和国家能源安全。较高的能源价格有利于中央推广节能、 抑制高耗能产业,推行\'调结构\'、发展可再生能源产业。此外,高煤价也对地方财政有利, 符合政府利益。 据“十二五”规划公布的建议,我们了解到接下来五年的整体计划,即组建 20 个大型煤 炭集团。该规划考虑的方面有:一,布局结构,空间布局将进一步向西,步伐将越来越大; 第二是产业结构继续向多元化方向发展,重点是发展电,尽管“十一五”期间煤矿发展了很多 煤化工业务,但是占主导地位的还应该是发电。第三是组织结构上,将继续向大型煤炭企业
集团方向发展,第四是技术结构,大力发展机械化,煤矿机械化是煤矿工业的基础;第五是 产品结构。 在当前煤炭供给出现宽松的时刻,政府在全国范围内推进煤矿企业兼并重组,将对煤价 形成有效支撑。 结合 8 月 1 日-10 月 31 日,政府对资源整合矿井的违法生产、 建设专项督查, 我们维持 8 月 8 日报告的判断,10 月份起煤价重回上涨通道,煤价得到支撑,2011 年均价将提 升并将超越 2010 年。 (三)上市公司微观层次分析
  1.行业地位分析 与冀中能源同一行业的企业共有 36 家,冀中能源的总股本,净利润增幅均排在行业第 7 名,市场表现排行第 11 名。虽然近期股市表现没有像一些能源股票频频涨停,但也保持 着稳健的增长趋势。冀中能源处于行业中上等水平。 2010年12月6日冀中能源第四届董事会第十九次会议召开,审议通过了关于与鄂尔多斯 市诚峰石化有限责任公司股东签订《履约准备金共管协议书》的议案。公司为进一步做大做 强煤炭主业,获取更多的煤炭资源,增强公司的发展能力,公司与鄂尔多斯市诚峰石化有限 责任公司股东达成了收购诚峰石化部分股权的意向。
  2.上市公司财务分析 主要财务指标 每股收益(元) 每股净资产(元) 营业净利率 股东权益比例 流动资产 流动负债 总资产 总负债 资产负债比率(\%) 流动比率\%
2010-9-30
2009-12-31
2009-06-30

  1.589
  9.951
  7.473
  47.414 10120
  39.2 10526
  89.36 26573
  03.67 13973
  81.40
  52.58
  0.961

  1.389
  8.231
  7.935
  48.477 6493
  25.59 7251
  90.40 21110
  38.11 10876
  76.43
  51.52
  0.895

  0.959
  8.093
  10.259
  50.494 5438
  18.52 4271
  08.21 13115
  03.16 6277
  24.09
  1.168
速动比率\%
  0.836
  0.776
  1.056 (
  1)偿债能力 流动比率:2010 年 9 月和 6 月,2009 年 12 月和 6 月的流动比率分别为
  0.961,
  0.9
  62.,
  0.895,
  1.168 有微弱减少的趋势,主要是因为流动资产比流动负债增加的少。 速动比率: 2010 年 9 月和 6 月, 2009 年 12 月和 6 月的速动比率分别为
  0.836,
  0.801,
  0.776 和
  1.056,有明显的减少。 。 资产负债比率:2010 年和 2009 年分别为
  52.58\%和
  51.52\%,比例稍有增高。 由此可见公司的偿债能力是有一定风险的 (
  2)盈利能力 公司的每股收益增长明显,2010 年 9 月和 2009 年 12 月及 6 月分别是
  1.589,
  1.389,
  0.959 10 年 9 月是 09 年 12 月的 114\%,09 年 12 月是 6 月的 1
  44.8\%,每股净资产从 09 年 6 月的

  8.093 上甚至 10 年的
  9.951 可见公司的盈利能力有所增加。 二 技术分析
  1、K 线分析; 经过前半个月的下跌后, 股票开始反弹, 连续出现多个阳线后又出现一个光头光脚大阳 线,表明多方势力强大,空方毫无招架之力,股价会继续上扬。 指标分析:
  2.移动平均线(MA) 日均线穿过 10 日均线后继续上穿与 20 日均线和 60 日均线,股价 :5 将继续上涨一段时间,但需密切关注死叉出现时机。
  3.相对强弱指标(RSI) :RSI 在 50 和 80 之间保持上涨趋势,但也肯能掉头向下,信号不明, 不能判断应该买入还是应该卖出。建议观望。
  4.随机指标(KDJ) :KDJ 已达到 100 关键点,容易看出 KDJ 线要掉头向下,容易出现死叉, 这是预警信号,后市股市可能出现下跌。 综上所述,各种指标显示后市走向不太乐观,建议未买入者不要盲目投资,应该持币观 望,已持有者密切关注股市,近期可能下跌,避免套牢。 投资建议 三 投资建议 由上面的分析可以看出,冀中能源这只股票在行业处于中上游,盈利能力较强,偿债能 力偏弱。加上今年冬季的“千年极寒” ,能源板块涨势强劲。 在技术层面上, 可以看到各指标传达出的信息是该股近期可能上涨, 但新一轮的下跌也 在酝酿中。 再者, 最新各大证券研究员对冀中能源的预测大部分是明年上涨趋势明显, 如中信证券 预测 11 年该股每股收益率将可能达到
  2.
  75,再如平安证券预测 11 年该股每股收益将达至
  2.
  47,这都说明本股票目前正处于价值低估状态。 但因为中国股市是政策市, 宏观经济运势对股票涨跌影响更强烈些, 所以, 我得出结论, 该股可做投资,但要选择好买入时机,等待明年的上涨。
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